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青岛理工大学财务管理学
7.公司年初借入资金100万元，第2年年末一次性偿还本息130万元，则该笔借款的实际年利率小于10%。
8.在产品成本预算中，产品成本总预算金额是将直接材料、直接人工、制造费用以及销售与管理费用的预算金额汇总相加而得到的
9.直接筹资是企业直接从社会取得资金的一种筹资方式，一般只能用来筹集股权资金。
10.因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。
1、甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 要求： (1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。 (2)假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。 (3)计算甲公司发行优先股的资本成本。 (4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。 (5)计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
2.乙公司是一家机械制造企业，使用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示： 表1 新旧设备相关资料 金额单位：万元 项目旧设备新设备 原价50006000 预计使用年限12年10年 已使用年限6年0年 净残值200400 当前变现价值26006000 年折旧费(直线法)400560 年营运成本(付现成本)1200800 相关货币时间价值系数如表2所示： 表2相关货币时间价值系数 期数(n)678910 (P/F，12%，n)0.50660.45230.40390.36060.3220 (P/A,12%,n)4.11144.56384.96765.32825.6502 经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本(即年金流出量)为1407.74万元。 要求： (1)计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的营运收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)。 (2)计算新设备的年金成本(即年金净流出量)。 (3)指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由。 (4)判断乙公司是否应该进行设备更新，并说明理由。
3.丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为1000万元，付款条件为“3/10,2.5/30,N/90”,目前丙商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，若要在90天内付款只能通过银行借款解决，银行借款年利率为6%，假设一年按360天计算。有关情况如表3所示： 表3应付账款折旧分析表 金额单位：万元 付款日折旧率付款额折旧额放弃折扣的信用成本率银行借款利息享受折扣的净收益 第10天3%*30*(A)(B) 第30天2.5%*(C)(D)*15.25 第90天010000000 注：表中“*”表示省略的数据 要求： (1)确定表3中字母代表的数值(不需要列示计算过程) (2)指出丙商场应选择哪一天付款，并说明理由。
1.戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于2013年在我国深圳证券交易创业板上市交易。戊公司有关资料如下： 资料一：X是戊公司下设的一个利润中心，2015年X利润中心的营业收入为600万元，变动成本为400万元，该利润中心负责人可控的固定成本为50万元，由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为30万元。 资料二：Y是戊公司下设的一个投资中心，年初已占用的投资额为2000万元，预计每年可实现利润300万元，投资报酬率为15%。2016年年初有一个投资额为1000万元的投资机会，预计每年增加利润90万元。假设戊公司投资的必要报酬率为10%。 资料三：2015年戊公司实现的净利润为500万元，2015年12月31日戊公司股票每股市价为10元。戊公司2015年年末资产负债表相关数据如表4所示： 表4 戊公司资产负债表相关数据 单位：万元 项目金额 资产总计10000 负债总计6000 股本(面值1元，发行在外1000万股)1000 资本公积500 盈余公积1000 未分配利润1500 所有者权益合计4000 资料四：戊公司2016年拟筹资1000万元以满足投资的需要。戊公司2015年年末的资本结构是该公司的目标资本结构。 资料五：戊公司指定的2015年度利润分配方案如下：(1)鉴于法定盈余公积累计已超过注册资本的50%，不再计提盈余公积;(2)每10股发放现金股利1元;(3)每10股发放股票股利1股，该方案已经股东大会审议通过。发现股利时戊公司的股价为10元/股。 要求： (1)根据资料一，计算X利润中心的边际贡献，可控边际贡献和部门边际贡献，并指出以上哪个指标可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩。 (2)根据资料二：①计算接受信投资机会之前的剩余收益;②计算接受新投资机会之后的剩余收益;③判断Y投资中心是否应该接受该投资机会，并说明理由。 (3)根据资料三，计算戊公司2015年12月31日的市盈率和市净率。 (4)根据资料三和资料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，计算：①戊公司2016年度投资所需的权益资本数额;②每股现金股利。 (5)根据资料三和资料五，计算戊公司发放股利后的下列指标：①未分配利润;②股本;③资本公积。
2.己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元 资产负债类项目(2015年12月31日)金额 流动资产40000 非流动资产60000 流动负债30000 长期负债30000 所有者权益40000 收入成本类项目(2015年度)金额 营业收入80000 固定成本25000 变动成本30000 财务费用(利息费用)2000 资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限，折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。 资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示： 表6货币时间价值系数表 期数(n)1278 (P/F,10%,n)0.90910.82640.51320.4665 (P/A,10%,n)0.90911.73554.86845.3349 要求： (1)根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。 (2)根据资料一，以2015年为基期计算经营杠杆系数。 (3)根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额;②第1-7年现金净流量(NCF1-7);③第8年现金净流量(NCF8);④净现值(NPV)。 (4)根据要求(3)的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。 (5)根据资料一、资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。 (6)假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算新生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
8.在产品成本预算中，产品成本总预算金额是将直接材料、直接人工、制造费用以及销售与管理费用的预算金额汇总相加而得到的
9.直接筹资是企业直接从社会取得资金的一种筹资方式，一般只能用来筹集股权资金。
10.因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。
1、甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 要求： (1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。 (2)假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。 (3)计算甲公司发行优先股的资本成本。 (4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。 (5)计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
2.乙公司是一家机械制造企业，使用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示： 表1 新旧设备相关资料 金额单位：万元 项目旧设备新设备 原价50006000 预计使用年限12年10年 已使用年限6年0年 净残值200400 当前变现价值26006000 年折旧费(直线法)400560 年营运成本(付现成本)1200800 相关货币时间价值系数如表2所示： 表2相关货币时间价值系数 期数(n)678910 (P/F，12%，n)0.50660.45230.40390.36060.3220 (P/A,12%,n)4.11144.56384.96765.32825.6502 经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本(即年金流出量)为1407.74万元。 要求： (1)计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的营运收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)。 (2)计算新设备的年金成本(即年金净流出量)。 (3)指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由。 (4)判断乙公司是否应该进行设备更新，并说明理由。
3.丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为1000万元，付款条件为“3/10,2.5/30,N/90”,目前丙商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，若要在90天内付款只能通过银行借款解决，银行借款年利率为6%，假设一年按360天计算。有关情况如表3所示： 表3应付账款折旧分析表 金额单位：万元 付款日折旧率付款额折旧额放弃折扣的信用成本率银行借款利息享受折扣的净收益 第10天3%*30*(A)(B) 第30天2.5%*(C)(D)*15.25 第90天010000000 注：表中“*”表示省略的数据 要求： (1)确定表3中字母代表的数值(不需要列示计算过程) (2)指出丙商场应选择哪一天付款，并说明理由。
1.戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于2013年在我国深圳证券交易创业板上市交易。戊公司有关资料如下： 资料一：X是戊公司下设的一个利润中心，2015年X利润中心的营业收入为600万元，变动成本为400万元，该利润中心负责人可控的固定成本为50万元，由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为30万元。 资料二：Y是戊公司下设的一个投资中心，年初已占用的投资额为2000万元，预计每年可实现利润300万元，投资报酬率为15%。2016年年初有一个投资额为1000万元的投资机会，预计每年增加利润90万元。假设戊公司投资的必要报酬率为10%。 资料三：2015年戊公司实现的净利润为500万元，2015年12月31日戊公司股票每股市价为10元。戊公司2015年年末资产负债表相关数据如表4所示： 表4 戊公司资产负债表相关数据 单位：万元 项目金额 资产总计10000 负债总计6000 股本(面值1元，发行在外1000万股)1000 资本公积500 盈余公积1000 未分配利润1500 所有者权益合计4000 资料四：戊公司2016年拟筹资1000万元以满足投资的需要。戊公司2015年年末的资本结构是该公司的目标资本结构。 资料五：戊公司指定的2015年度利润分配方案如下：(1)鉴于法定盈余公积累计已超过注册资本的50%，不再计提盈余公积;(2)每10股发放现金股利1元;(3)每10股发放股票股利1股，该方案已经股东大会审议通过。发现股利时戊公司的股价为10元/股。 要求： (1)根据资料一，计算X利润中心的边际贡献，可控边际贡献和部门边际贡献，并指出以上哪个指标可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩。 (2)根据资料二：①计算接受信投资机会之前的剩余收益;②计算接受新投资机会之后的剩余收益;③判断Y投资中心是否应该接受该投资机会，并说明理由。 (3)根据资料三，计算戊公司2015年12月31日的市盈率和市净率。 (4)根据资料三和资料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，计算：①戊公司2016年度投资所需的权益资本数额;②每股现金股利。 (5)根据资料三和资料五，计算戊公司发放股利后的下列指标：①未分配利润;②股本;③资本公积。
2.己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元 资产负债类项目(2015年12月31日)金额 流动资产40000 非流动资产60000 流动负债30000 长期负债30000 所有者权益40000 收入成本类项目(2015年度)金额 营业收入80000 固定成本25000 变动成本30000 财务费用(利息费用)2000 资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限，折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。 资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示： 表6货币时间价值系数表 期数(n)1278 (P/F,10%,n)0.90910.82640.51320.4665 (P/A,10%,n)0.90911.73554.86845.3349 要求： (1)根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。 (2)根据资料一，以2015年为基期计算经营杠杆系数。 (3)根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额;②第1-7年现金净流量(NCF1-7);③第8年现金净流量(NCF8);④净现值(NPV)。 (4)根据要求(3)的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。 (5)根据资料一、资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。 (6)假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算新生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。